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高級會計師考試《會計實務》:財務戰(zhàn)略試題

時間:2025-04-21 19:27:48 試題 我要投稿
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高級會計師考試《會計實務》:財務戰(zhàn)略試題

  導讀:山不辭土,故能成其高;海不辭水,故能成其深!每一發(fā)奮努力的背后,必有加倍的賞賜。為了提高2017年考生的備考效率,下面是yjbys網(wǎng)小編提供給大家關于高級會計師考試《會計實務》:財務戰(zhàn)略試題,希望對大家的備考有所幫助。

高級會計師考試《會計實務》:財務戰(zhàn)略試題

  案例一

  某特種鋼股份有限公司為A股上市公司,2010年為調(diào)整產(chǎn)品結構,公司擬分兩階段投資建設某特種鋼生產(chǎn)線,以填補國內(nèi)空白。該項目第一期計劃投資額為20億元,第二期計劃投資額為18億元,公司制定了發(fā)行分離交易可轉換公司債券的融資計劃。?

  經(jīng)有關部門批準,公司于2010年2月1日按面值發(fā)行了2 000萬張,每張面值100元的分離交易可轉換公司債券,合計20億元,債券期限為5年,票面年利率為1%(如果單獨按面值發(fā)行一般公司債券,票面年利率需要設定為6%),按年計息。同時,每張債券的認購人獲得公司派發(fā)的15份認股權證,權證總量為30 000萬份,該認股權證為歐式認股權證;行權比例為2:1(即2份認股權證可認購1股A股股票),行權價格為12元/股。認股權證存續(xù)期為24個月(即2010年2月1日至2012年2月1日),行權期為認股權證存續(xù)期最后五個交易日(行權期間權證停止交易)。假定債券和認股權證發(fā)行當日即上市。?

  公司2010年末A股總數(shù)為20億股(當年未增資擴股),當年實現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司2011年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.30元,上半年公司股價一直維持在每股10元左右。預計認股權證行權期截止前夕,每股認股權證價格將為1.5元。?

  要求:?

  1.計算公司發(fā)行分離交易可轉換公司債券相對于一般公司債券于2010年節(jié)約的利息支出。

  2.計算公司2010年的基本每股收益。?

  3.計算公司為實現(xiàn)第二次融資,其股價至少應當達到的水平;假定公司市盈率維持在20倍,計算其2011年基本每股收益至少應當達到的水平。?

  4.簡述公司發(fā)行分離交易可轉換公司債券的主要目標及其風險。?

  5.簡述公司為了實現(xiàn)第二次融資目標,應當采取何種財務策略。

  參考答案

  1.發(fā)行分離交易的可轉換公司債券后,2010年可節(jié)約的利息支出為:?

  20×(6%-1%)×11/12=0.92(億元)?

  或:20×6%×11÷12=1.1(億元) ?

  20×1%×11÷12=0.18(億元) ?

  1.1-0.18=0.92(億元) ?

  或:20×(6%-1%)=1(億元) ?

  1×11÷12=0.92(億元) ?

  2.2010年公司基本每股收益為:9/20=0.45(元/股)?

  3.為實現(xiàn)第二次融資,必須促使權證持有人行權,為此股價應當達到的水平:?

  12+1.5×2=15元?

  2011年基本每股收益應達到的水平:15/20=0.75元?

  4.主要目標是分兩階段融通項目第一期、第二期所需資金,特別是努力促使認股權證持有人行權,以實現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉換公司債券的第二次融資。?

  或:主要目標是一次發(fā)行,兩次融資。

  或:主要目標是通過發(fā)行分離交易的可轉換公司債券籌集所需資金。?

  主要風險是第二次融資時,股價低于行權價格,投資者放棄行權[或:第二次融資失敗]。

  5.具體財務策略是:?

  (1)最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項目的效益,改善經(jīng)營業(yè)績[或:提高盈利能力]。?

  (2)改善與投資者的關系及社會公眾形象,提升公司股價的市場表現(xiàn)。

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