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證券考點：股票的理論價格與市場價格的概念
導(dǎo)語：關(guān)于股票的理論價格與市場價格的概念及引起股票價格變動的直接原因你知道是什么嗎?證券從業(yè)資格考試快要到來了，需要考試的你還不快快捉緊時間復(fù)習(xí)嗎?
(一)股票的理論價格
股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。從理論上說，股票價格應(yīng)由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實際上是對未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓買賣，股票價格就是對未來收益的評定。股票及其他有價證券的理論價格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的�，F(xiàn)值理論認(rèn)為，人們之所以愿意購買股票和其他證券，是因為它能夠為它的持有人帶來預(yù)期收益，因此，它的價值取決于未來收益的大小�？梢哉J(rèn)為，股票的未來股息收入、資本利得收入是股票的未來收益，亦可稱之為“期值”。將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價值，即為股票的現(xiàn)值。股票的現(xiàn)值就是股票未來收益的當(dāng)前價值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥硎找嬖敢飧冻龅拇鷥r�？梢姡善奔捌渌袃r證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現(xiàn)值。
(二)股票的市場價格
股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。由于影響股票價格的因素復(fù)雜多變，所以股票的市場價格呈現(xiàn)出高低起伏的波動性特征。
(三)影響股票價格變動的直接因素
在自由競價的股票市場中，股票的市場價格不斷變動。引起股票價格變動的直接原因是供求關(guān)系的變化或者說是買賣方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換。根據(jù)供求規(guī)律，價格是供求對比的產(chǎn)物，同時也是恢復(fù)供求平衡的關(guān)鍵變量。在任何價位上，如果買方的意愿購買量超過此時賣方的意愿出售量，股價將會上漲;反之，股價就會下跌。從根本上說，股票供求以及股票價格主要取決于預(yù)期。買方之所以愿意按某個價位買進(jìn)股票，主要是因為他們認(rèn)為持有該股票帶來的收益超過了目前所花資金的機(jī)會成本(比如說，預(yù)期股價將會上漲、預(yù)期公司將派發(fā)較高紅利)，換言之，認(rèn)為該股票的價格被低估了。同理，賣方之所以愿意出售股票，主要原因是他們認(rèn)為該價格被高估了，將來可能下跌。當(dāng)然，某些特殊原因也可能產(chǎn)生股票的供求關(guān)系發(fā)生變化，比如為了奪取或保持公司控制權(quán)而買入股票，履行某種承諾(如期權(quán)到期行權(quán))而買進(jìn)股票。同樣，股票持有人也可能因為流動性擠壓或者財產(chǎn)清算等原因而賣出股票。
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