稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》模擬練習(xí)題2017
【例題1·單選題】關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是( )。
A.資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)之和
B.某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率
C.某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
D.當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)
『正確答案』B
『答案解析』資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占的價(jià)值比重。所以，選項(xiàng)A的說法不正確;單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差。所以，選項(xiàng)C的說法不正確;β系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說明該資產(chǎn)沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。
【例題2·多選題】關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，下列說法中正確的有( )。
A.表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度
B.取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
C.當(dāng)β<1時(shí)，說明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
D.當(dāng)β=1時(shí)，該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、但并非同比例的變化
E.當(dāng)β=1時(shí)，說明如果市場(chǎng)平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)增加1%
『正確答案』ABCE
『答案解析』當(dāng)β=1時(shí)，該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
【例題3·單選題】下列關(guān)于證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)說法中，正確的是( )。
A.隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)一直降低到零
B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，但與政治、經(jīng)濟(jì)因素也存在關(guān)系
C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是影響所有資產(chǎn)的、不能通過風(fēng)險(xiǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)所有資產(chǎn)或所有企業(yè)影響并不相同
D.通過資產(chǎn)多樣化的組合可以達(dá)到完全消除風(fēng)險(xiǎn)的目的
『正確答案』C
『答案解析』系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)雖然是影響所有資產(chǎn)，但并不是對(duì)所有資產(chǎn)或企業(yè)影響都相同，因此選項(xiàng)C正確。
【例題4·單選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說法不正確的是( )。
A.如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同
B.如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同
C.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大
D.如果某資產(chǎn)的β=1，則該資產(chǎn)的必要收益率=市場(chǎng)平均收益率
『正確答案』A
『答案解析』某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬(Rm-Rf)，不同的資產(chǎn)的β系數(shù)不同，選項(xiàng)A不正確。
【教師提示】關(guān)于財(cái)務(wù)估值的相關(guān)習(xí)題，請(qǐng)參見第六章的內(nèi)容。
【例題5·多選題】下列關(guān)于利率的表述中不正確的有( )。
A.利率是資金這種特殊商品的交易價(jià)格
B.利率有名義利率和實(shí)際利率之分
C.當(dāng)前通貨膨脹水平越高，則通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率越高
D.在不考慮通貨膨脹的情況下，通常用純利率作為名義利率
E.純利率通常會(huì)受到平均利潤率的影響，但不會(huì)影響名義利率
『正確答案』CDE
『答案解析』通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率與將來的通貨膨脹水平有關(guān)，與當(dāng)前的通貨膨脹水平關(guān)系不大，選項(xiàng)C不正確。名義利率是由純利率、通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率組成的，因此選擇D和E均不正確。
【例題6·多選題】影響上市公司發(fā)行的可上市流通的公司債券票面利率水平的因素有( )。
A.基本獲利率
B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
C.通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率
D.違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
E.期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
『正確答案』BCDE
『答案解析』該票面利率是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的名義利率有關(guān)的，名義利率=純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。選項(xiàng)A，基本獲利率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額，與票面利率的確定無關(guān)。
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