注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題及答案2016
一、單項選擇題
1.關(guān)于看漲期權(quán)下列說法錯誤的是( )。
A.看漲期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格
B.股票的價格為零時，期權(quán)的價值也為零
C.看漲期權(quán)的價值下限是內(nèi)在價值
D.只要期權(quán)尚未到期，期權(quán)的價格就會高于其價值的下限
2.某期權(quán)目前已經(jīng)到期，如果已知期權(quán)的內(nèi)在價值為5元，則該期權(quán)的價值為( )元。
A.0
B.6 C.5
D.無法計算
3.關(guān)于看跌期權(quán)的估價，下列表達(dá)式正確的是( )。
A. 看漲期權(quán)價格+看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)價格+執(zhí)行價格現(xiàn)值
B. 看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格
C. 看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格現(xiàn)值
D. 看漲期權(quán)價格+看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)價格+執(zhí)行價格
4.下列公式中，不正確的有( )。
A. 多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)
B. 空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格
C. 空頭看跌期權(quán)到期日價值=-Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)
D. 空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格
5.當(dāng)預(yù)計標(biāo)的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是( )。
A.購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)股票的組合
B.購進(jìn)看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合
C.售出看漲期權(quán)與購進(jìn)股票的組合
D.購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)的組合
6.期權(quán)是指一種合約，下列表述不正確的是( )。
合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利
期權(quán)出售人應(yīng)擁有標(biāo)的資產(chǎn)，以便期權(quán)到期時雙方應(yīng)進(jìn)行標(biāo)的物的交割
期權(quán)是一種特權(quán)，持有人只有權(quán)利沒有義務(wù)
期權(quán)合約至少要涉及購買人和出售人兩方
7.美式看漲期權(quán)允許持有者( )。
A. 在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)
B. 在到期日或到期日前購買標(biāo)的資產(chǎn)
C. 只能在在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)
D. 只能在在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)
8.看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價格為100元。1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該出售該看跌期權(quán)的凈損益為( )元。
A.20
B.-20 C.5
D.15
9.下列關(guān)于布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)的說法不正確的是( )。
A. 未來股票的價格將是兩種可能值中的一個
B. 看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行
C. 股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本
D. 所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機(jī)游走
10.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價格)為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益為( )元。
A.13
B.6
C.-5
D.-2
11.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價格)為5元。在到期日該股票的價格是34元。則同時購進(jìn)1股看跌期權(quán)與1股看漲期權(quán)組合的到期日凈損益為( )元。
A.1
B.6 C.11
D.-5
12.下列有關(guān)期權(quán)投資策略表述正確的是( )。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價格
B.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益為期權(quán)價格
C.拋補(bǔ)期權(quán)組合鎖定了最低凈收入
D.多頭對敲只有當(dāng)股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益
二、多項選擇題
1.下列有關(guān)表述中，正確的是( )。
A. 期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)
B. 期權(quán)是可以“賣空”的
C. 期權(quán)到期時出售人和持有人雙方要進(jìn)行標(biāo)的物的實物交割
D. 雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，在那一天之后，期權(quán)失效
2.在其他因素不變的情況下，下列變量中( )增加時，看漲期權(quán)價值會增加。
A. 股票市價
B. 執(zhí)行價格
C. 股價波動率
D. 紅利
3.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，下列表述中不正確的是( )。
A. 該期權(quán)處于虛值狀態(tài)
B. 該期權(quán)當(dāng)前價值為零
C. 該期權(quán)處于實值狀態(tài)
D. 該期權(quán)內(nèi)在價值為零
4.對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是( )。
A. 股票價格上升，看漲期權(quán)的價值增加
B. 執(zhí)行價格越大，看跌期權(quán)價值增加
C. 股價波動率增加，期權(quán)價值增加
D. 期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利越多，看跌期權(quán)價值增加
5.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的是( )。
A. 空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0
B. 空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期日價值=0 C. 空頭看跌期權(quán)損益平衡點=多頭看跌期權(quán)損益平衡點
D. 對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0
6.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為80元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為85元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。無風(fēng)險利率為每年4%�，F(xiàn)擬建立一個投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項，使得6個月后該組合的價值與看漲期權(quán)相等。則下列計算結(jié)果正確的有( )。
A. 在該組合中，購進(jìn)股票的數(shù)量為0.4643股
B. 在該組合中，借款的數(shù)量為27.312元
C. 看漲期權(quán)的價值為9.832元
D. 購買股票的支出為37.144元
7.對于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價格隨著股票價格的上漲而上漲，當(dāng)股價足夠高時，下列說法中錯誤的是( )。
A. 期權(quán)價格可能會等于股票價格
B. 期權(quán)價格可能會超過股票價格
C. 期權(quán)價格不會超過股票價格
D. 期權(quán)價格會等于執(zhí)行價格
8.有一項看漲期權(quán)，期權(quán)成本為5元，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價為50元，執(zhí)行價格為50元，到期日為1年后的今天，若到期日股票市價為65元，則下列計算正確的有( )。
A.多頭看漲期權(quán)到期日價值為15元
B.多頭看漲期權(quán)凈損益為10元
C.空頭看漲期權(quán)到期日價值為-15元
D.空頭看漲期權(quán)凈損益為-10元
9.對于購買1份股票，同時購買該股票1份看跌期權(quán)組成的保護(hù)性看跌期權(quán)(執(zhí)行價格為購買股票時股價)，下列說法中正確的有( )。
A.股價小于執(zhí)行價格時組合最大凈損失為期權(quán)價格
B.股價小于執(zhí)行價格時組合最大凈收益為期權(quán)價格
C.股價大于執(zhí)行價格組合凈收益小于股票凈收益
D.股價大于執(zhí)行價格組合凈收益大于股票凈收益
10.下列說法不正確的有( )。
A.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險
B.股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率
C.風(fēng)險中性原理下，所有證券的預(yù)期收益率都是無風(fēng)險收益率
D.根據(jù)風(fēng)險中性原理，期權(quán)價值等于期權(quán)執(zhí)行日的凈損益使用無風(fēng)險利率折現(xiàn)
11.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33% ，或者降低25%。無風(fēng)險利率為每年4%，若當(dāng)前的期權(quán)價格為8元，則下列表述正確的是( )。
A.投資人應(yīng)以無風(fēng)險利率借入22.69元購買0.5142股的股票，同時出售看漲期權(quán)
B.投資人應(yīng)購買此期權(quán)，同時賣空0.5142股的股票，并投資22.69元于無風(fēng)險證券
C.套利活動促使期權(quán)只能定價為8.16元
D.套利活動促使期權(quán)只能定價為8元
12.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56.26元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21% ，或者降低29.68%。無風(fēng)險利率為每年4%，則利用風(fēng)險中性原理所確定的相關(guān)指標(biāo)正確的有( )。
A.期權(quán)價值為7.78元
B.期權(quán)價值為.5.93元
C.上行概率為0.4407
D.上行概率為0.5593
三、計算分析題
1.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或
者降低30%。無風(fēng)險利率為每年4%。
要求：要求利用風(fēng)險中性原理確定期權(quán)的價值。
2.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為6元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風(fēng)險利率為每年6%。現(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。
要求：(結(jié)果均保留兩位小數(shù))
(1)確定可能的到期日股票價格。
(2)根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值。
(3)計算套期保值比率。
(4)計算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額。
(5)根據(jù)上述計算結(jié)果計算期權(quán)價值。
(6)根據(jù)風(fēng)險中性原理計算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。
3.F股票的當(dāng)前市價為50元，市場上有以該股票為標(biāo)的物的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：
(1)F股票的到期時間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為52元，期權(quán)價格3元;F股票的到期時間為半年的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格也為52元，期權(quán)價格5元。
(2)F股票半年后市價的預(yù)測情況如下：
|
股價變動幅度 |
-50% |
-20% |
20% |
50% |
|
概率 |
0.2 |
0.3 |
0.3 |
0.2 |
要求：
(1)投資者甲以當(dāng)前市價購入1股F股票，同時購入F股票的1股看跌期權(quán)，判斷甲采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預(yù)期收益。
(2)投資者乙以當(dāng)前市價購入1股F股票，同時出售1股F股票的看漲期權(quán)，判斷乙采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預(yù)期收益。
(3)投資者丙以當(dāng)前市價購入同時購入F股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，判斷丙采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預(yù)期收益。
四、綜合題
1.甲公司為一家上市公司，該公司目前的股價為20元，目前市場上有該股票的交易和以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易。有關(guān)資料如下：
(1)過去4年該公司沒有發(fā)放股利，股票交易收益率的資料如下：
|
年份 |
連續(xù)復(fù)利收益率 |
年復(fù)利收益率 |
|
1 |
29.57% |
34.40% |
|
2 |
46.19% |
58.71% |
|
3 |
71.65% |
104.74% |
|
4 |
－27.05% |
－23.70% |
(2)甲股票的到期時間為6個月的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)執(zhí)行價格均為25元。
(3)無風(fēng)險年利率為4%。
要求：
(1)計算連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和年復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差;
(2)利用兩期二叉樹(每期3個月)模型確定看漲期權(quán)的價格(假設(shè)期權(quán)到期日之前不發(fā)放股利);
(3)某投資者采用多頭對敲期權(quán)投資策略，通過計算回答到期時股票價格上升或下降幅度超過多少時投資者才獲得正的收益(計算中考慮資金時間價值因素，計算看跌期權(quán)價格時，按報價利率折算)。
參考答案及解析
一、單項選擇題
1.【答案】A
【解析】看漲期權(quán)的價值上限是股價，所以選項A的說法是不正確的。
2.【答案】C
【解析】期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，由于期權(quán)目前已經(jīng)到期，由此可知，時間溢價=0，此時的內(nèi)在價值等于到期日價值，期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價=5(元)。
3.【答案】C
【解析】從看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的平價關(guān)系式可知，看漲期權(quán)價格C-看跌期權(quán)價格P=標(biāo)的資產(chǎn)價格S-執(zhí)行價格現(xiàn)值PV(X)，可知只有C正確。
4.【答案】D
【解析】空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格，因此，選項D錯誤。
5.【答案】D
【解析】多頭對敲是同時買進(jìn)一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格和到期日相同。多頭對敲是針對市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時最適合的投資組合。
6.【答案】B
【解析】期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買資產(chǎn)標(biāo)的物。因此，期權(quán)到期時雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實物交割，而只需按價差補(bǔ)足價款即可。
7.【答案】B
【解析】美式期權(quán)是指可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行的期權(quán)。看漲期權(quán)是購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，美式看漲期權(quán)允許持有者在到期日或到期日前購買標(biāo)的資產(chǎn)。
8.【答案】C
【解析】由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元。
9.【答案】A
【解折】選項A是二叉樹期權(quán)定價模型的一個假設(shè)。
10.【答案】B
【解析】購進(jìn)股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日收益=-2(元)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。
11.【答案】C
【解析】購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益16元[=(55-34)-5]，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益-5元(0-5)，則投資組合凈損益11元(=16-5)。
12.【答案】A
【解析】保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈損益=執(zhí)行價格-股票價格-期權(quán)價格，B不正確;拋補(bǔ)期權(quán)組合鎖定了最高凈收入為執(zhí)行價格，所以C不正確;多頭對敲只有當(dāng)股價偏離執(zhí)行價格的差額超過看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本，才能給投資者帶來凈收益，所以D不正確。
二、多項選擇題
1.【答案】ABD
【解析】期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的，期權(quán)購買人也不一定真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)到期時雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實物交割，而只需按價差補(bǔ)足價款即可，所以A、B正確，C不正確;期權(quán)有到期時間，到期后失效，所以D正確。
2.【答案】AC
【解析】如果看漲期權(quán)在將來某一時間執(zhí)行，其收入為股票市價與執(zhí)行價格的差額。如果其他因素不變，股票市價上升，看漲期權(quán)的價值也上升;執(zhí)行價格上升，看漲期權(quán)價值下降。所以A正確、B錯誤。對于看漲期權(quán)持有者來說，股價上升可以獲利，股價下降時最大損失以期權(quán)費(fèi)為限，兩者不會抵消，因此，股價的波動率增加會使看漲期權(quán)的價值增加，選項C正確。在除息日之后，紅利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權(quán)價格降低，因此選項D錯誤。
3.【答案】BC
【解析】對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，所以A正確，C不正確;期權(quán)價值包括期權(quán)內(nèi)在價值和時間溢價，即使內(nèi)在價值為零，也還有時間溢價，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零，所以B不正確，D正確。
4.【答案】ABCD
【解析】看跌期權(quán)的價值取決于執(zhí)行價格與股票市價的差額，所以A、B正確;股價上升，超過執(zhí)行價格，期權(quán)持有者可以放棄期權(quán)，最大損失是期權(quán)費(fèi)。股價下降越多，執(zhí)行期權(quán)獲利越多，盈虧并不相抵，所以C正確;期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利越多，股價除息后下降越多，看跌期權(quán)價值增加，所以D正確。
5.【答案】ABC
【解析】從期權(quán)交易是零和博弈可知，A、B、C正確;對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者可以放棄執(zhí)行期權(quán)，凈收入為0，所以D不正確。
6.【答案】ABCD
【解析】本題考點是期權(quán)估價的復(fù)制原理。
上行股價=股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)=80×(1+33.33%)=106.664(元)
下行股價=股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)=80×(1-25%)=60(元)
股價上行時期權(quán)到期日價值=上行股價-執(zhí)行價格=106.664-85=21.664(元)
股價下行時期權(quán)到期日價值=0
套期保值比率H=期權(quán)價值變化量/股價變化量=(21.664-0)/(106.664-60)=0.4643
購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0.4643×80=37.144(元)
借款=(到期日下行股價×套期保值比率)/(1+r)=(60×0.4643)/(1+2%)=27.312(元)
期權(quán)價值=37.144-27.312=9.832(元)
7.【答案】ABD
【解析】期權(quán)價格如果等于股票價格，無論未來股價高低(只要它不為零)，購買股票總比購買期權(quán)有利。在這種情況下，投資人必定拋出期權(quán)，購入股票，迫使期權(quán)價格下降。所以，期權(quán)的價格不會超過股價，只有C是正確的。
8.【答案】ABCD
【解析】多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)=15(元);多頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價值-期權(quán)價格=15-5=10(元);空頭看漲期權(quán)到期日價值=-Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)=-15(元);空頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價值+期權(quán)價格=-15+5=-10(元)。
9.【答案】AC
【解析】保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈損益(負(fù)期權(quán)價格)，所以A正確，B錯誤;股價大于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)不執(zhí)行，組合凈收益=股票凈收益-期權(quán)價格，組合凈收益小于股票凈收益，所以C正確，D錯誤。
10.【答案】BD
【解析】在不派發(fā)紅利的情況下，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率，所以選項B不正確;根據(jù)風(fēng)險中性原理，期權(quán)的現(xiàn)值是期權(quán)執(zhí)行日的期望值使用無風(fēng)險利率折現(xiàn)，所以選項D不正確。
11.【答案】BC
【解析】上行股價Su=股票現(xiàn)價S0×上行乘數(shù)u=60×1.3333=80(元)
下行股價Sd=股票現(xiàn)價S×下行乘數(shù)d=60×0.75=45(元)
股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)
股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0
套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=(18-0)/(80-45)=0.5142
借款=(H×Sd)/(1+r)=(45×0.5142)/1.02=22.69(元)
期權(quán)價格=H×S0-借款=0.5142×60-22.69=8.16(元)
期權(quán)定價以套利理論為基礎(chǔ)。如果期權(quán)的價格高于8.16元，就會有人購入0.5142股股票，賣出1股看漲期權(quán)，同時借入22.69元，肯定可以盈利。如果期權(quán)價格低于8.16元，就會有人賣空0.5142股股票，買入1股看漲期權(quán)，同時借出22.69元，他也肯定可以盈利。因此，只要期權(quán)定價不是8.16元，市場上就會出現(xiàn)一臺“造錢機(jī)器”。套利活動會促使期權(quán)只能定價為8.16元。
12.【答案】AC
【解析】上行股價=56.26×1.4221=80(元)
下行股價=56.26×(1-29.68%)=40(元)
股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)
股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0
期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)
2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期權(quán)6月后的期望價值=0.4407×18+0.5593×0=7.9326(元)
期權(quán)的現(xiàn)值=7.9326/1.02=7.78(元)
【注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題及答案】相關(guān)文章：
2016注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題與答案07-15
2016注冊會計師《財務(wù)成本管理》試題及答案09-03
2015注冊會計師財務(wù)成本管理模擬試題及答案07-21
2016注冊會計師《財務(wù)成本管理》多選試題及答案08-25
2016注冊會計師《財務(wù)成本管理》章節(jié)試題及答案08-30
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》試題及答案解析10-10