注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》真題及答案（下）
在學(xué)習(xí)和工作中，我們經(jīng)常跟試題打交道，借助試題可以更好地考核參考者的知識(shí)才能。還在為找參考試題而苦惱嗎？下面是小編幫大家整理的注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》真題及答案（下），歡迎大家借鑒與參考，希望對(duì)大家有所幫助。
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》真題及答案下 1
單項(xiàng)選擇題
1.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為( )元。
A.13
B.6
C.-5
D.-2
2.假設(shè)E公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為10元，半年后股價(jià)有兩種可能：上升33.33%或者降低25%�，F(xiàn)有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為11元，到期時(shí)間為6個(gè)月，則套期保值比率為( )。
A.0.5
B.0.4
C.0.8
D.0.3
3.下列不屬于期權(quán)估價(jià)原理的是( )。
A.復(fù)制原理
B.風(fēng)險(xiǎn)中性原理
C.風(fēng)險(xiǎn)回避原理
D.套期保值原理
4.在用復(fù)制原理對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí)，需要建立對(duì)沖組合，如果下行時(shí)的股價(jià)為40元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為38元，套期保值比率為1，到期時(shí)間是半年，對(duì)應(yīng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則目前應(yīng)該借入的款項(xiàng)為( )元。
A.36.54
B.30.77
C.30
D.32
5.在多期二叉樹模型中，已知標(biāo)的.資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的方差為25%，股價(jià)上升百分比為20%，則以年表示的時(shí)段長(zhǎng)度t的數(shù)值為( )。
A.0.13
B.0.53
C.0.45
D.0.25
6.如果股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，組合凈收入不隨股價(jià)的變化而變化，則該期權(quán)的投資策略屬于( )。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)
B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)
C.對(duì)敲
D.保護(hù)性看跌期權(quán)+拋補(bǔ)看漲期權(quán)
7.某股票期權(quán)距到期日的時(shí)間為6個(gè)月，如果該股票連續(xù)復(fù)利收益率的方差為0.04，則采用單期二叉樹模型計(jì)算該股票期權(quán)時(shí)，股價(jià)上升百分比為( )。
A.15.19%
B.10.88%
C.20.66%
D.21.68%
8.下列關(guān)于期權(quán)定價(jià)方法的說法不正確的是( )。
A.單期二叉樹模型假設(shè)未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)
B.在二叉樹模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果
C.在二叉樹模型下，期數(shù)的劃分不影響期權(quán)估價(jià)的結(jié)果
D.在二叉樹模型下，劃分的期數(shù)越多，期權(quán)估價(jià)的結(jié)果與B-S模型越接近
9.布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無風(fēng)險(xiǎn)利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫(kù)券利率。這個(gè)利率是指( )。
A.國(guó)庫(kù)券的票面利率
B.國(guó)庫(kù)券的年市場(chǎng)利率
C.國(guó)庫(kù)券的到期年收益率
D.按連續(xù)復(fù)利和市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的到期收益率
10.下列說法不正確的是( )。
A.對(duì)于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為現(xiàn)行價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額
B.對(duì)于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為零
C.如果一股看漲期權(quán)處于折價(jià)狀態(tài)，則不可能按照正的價(jià)格出售
D.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是波動(dòng)的價(jià)值
答案部分
1.
【正確答案】：B
【答案解析】：購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益=15-20=-5(元)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元)，購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。
【該題針對(duì)“期權(quán)的到期日價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2.
【正確答案】：B
【答案解析】：上行股價(jià)=10×(1+33.33%)=13.33(元)，下行股價(jià)=10×(1-25%)=7.5(元)，股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=13.33-11=2.33(元)，股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0，套期保值比率=期權(quán)價(jià)值變化量/股價(jià)變化量=(2.33-0)/(13.33-7.5)=0.4。
【該題針對(duì)“期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3.
【正確答案】：C
【答案解析】：期權(quán)估價(jià)原理包括復(fù)制原理、套期保值原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理。
【該題針對(duì)“期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4.
【正確答案】：A
【答案解析】：由于股價(jià)下行時(shí)對(duì)沖組合到期日凈收入合計(jì)=購(gòu)入看漲期權(quán)的凈收入=40-38=2(元)，組合中股票到期日收入為40×1=40(元)，所以，組合中借款本利和償還=40-2=38(元)，目前應(yīng)該借入的款項(xiàng)=38/(1+4%)=36.54(元)。
【該題針對(duì)“期權(quán)估價(jià)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5.
【正確答案】：A
【答案解析】： 【該題針對(duì)“二叉樹期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6.
【正確答案】：A
【答案解析】：保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，組合凈收入等于執(zhí)行價(jià)格。
【該題針對(duì)“期權(quán)的投資策略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7.
【正確答案】：A
【答案解析】： 【該題針對(duì)“二叉樹期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8.
【正確答案】：C
【答案解析】：在二叉樹模型下，不同的期數(shù)劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價(jià)值越接近實(shí)際。
【該題針對(duì)“二叉樹期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9.
【正確答案】：D
【答案解析】：布萊克—斯科爾斯模型中的參數(shù)—無風(fēng)險(xiǎn)利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的國(guó)庫(kù)券利率，這里所說的國(guó)庫(kù)券利率是指其市場(chǎng)利率，而不是票面利率。市場(chǎng)利率是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的到期收益率，并且，模型中的無風(fēng)險(xiǎn)利率是指按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率，而不是常見的年復(fù)利。
【該題針對(duì)“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10.
【正確答案】：C
【答案解析】：參見教材252-253頁。一份看漲期權(quán)處于折價(jià)狀態(tài)，意味著其內(nèi)在價(jià)值為零，但是，只要還未到期，它就有時(shí)間溢價(jià)，期權(quán)價(jià)值就會(huì)為正數(shù)，所以，仍然可以按照正的價(jià)格出售。
【該題針對(duì)“期權(quán)的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》真題及答案下 2
一、單項(xiàng)選擇題
(本題型共10小題，每小題1分，共10分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。)
1.機(jī)會(huì)成本概念應(yīng)用的理財(cái)原則是( )。
A.風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬權(quán)衡原則
B.貨幣時(shí)間價(jià)值原則
C.比較優(yōu)勢(shì)原則
D.自利行為原則
【答案】D
自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念。當(dāng)一個(gè)人采取某個(gè)行動(dòng)時(shí)，就等于取消了其他可能的行動(dòng)，因此，他必然要用這個(gè)行動(dòng)與其他的可能行動(dòng)相比，看該行動(dòng)是否對(duì)自己最有利。采用一個(gè)方案而放棄另一個(gè)方案時(shí)，被放棄方案的收益是被采用方案的機(jī)會(huì)成本，也稱擇機(jī)代價(jià)。
2.下列關(guān)于投資組合的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述
B.用證券市場(chǎng)線描述投資組合(無論是否有效地分散風(fēng)險(xiǎn))的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)
C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券收益率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值
D.當(dāng)投資組合包含所有證券時(shí)，該組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差
【答案】C
證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差，并不是單個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡(jiǎn)單加權(quán)平均。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅取決于組合內(nèi)的各證券的風(fēng)險(xiǎn)，還取決于各個(gè)證券之間的關(guān)系。因此選項(xiàng)C的說法是錯(cuò)誤的。
3.使用股權(quán)市價(jià)比率模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，通常需要確定一個(gè)關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對(duì)可比企業(yè)的平均市價(jià)比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是( )。(2015年將“收入乘數(shù)”改為“市銷率”)
A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益
B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率
C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率
D.修正收入乘數(shù)的關(guān)鍵因素是增長(zhǎng)率
【答案】C
修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長(zhǎng)潛力，因此選項(xiàng)A、B的說法是錯(cuò)誤的;修正市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率，因此選項(xiàng)C的說法是正確的;修正收入乘數(shù)的關(guān)鍵因素是銷售凈利率，因此選項(xiàng)D的說法是錯(cuò)誤的。
4.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3.5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是( )。
A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)
B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元
C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3.5元
D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4.5元
【答案】C
對(duì)于看跌期權(quán)來說，當(dāng)資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，當(dāng)資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，本題中股票的現(xiàn)行市價(jià)10元>執(zhí)行價(jià)格8元，該看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，因此選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤;本題中股票的現(xiàn)行市價(jià)10元>執(zhí)行價(jià)格8元，該看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0，因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤;時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5(元)，因此選項(xiàng)C的說法正確;買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)= Max(8-股票市價(jià)，0)，買入看跌期權(quán)的最大凈收入為8元，因此選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。
5.下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
【答案】B
客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，由于其稅負(fù)高，并且偏好資本增長(zhǎng)，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策，選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。
6.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)方法的說法中，正確的是( )。(2015年將該知識(shí)點(diǎn)刪除)
A.市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率確定普通股發(fā)行價(jià)格
B.凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值和市場(chǎng)所能接受的溢價(jià)倍數(shù)確定普通股發(fā)行價(jià)格
C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和市場(chǎng)公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價(jià)格
D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價(jià)
【答案】D
對(duì)于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低的企業(yè)，如果采用市盈率法定價(jià)則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析與預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值，因此現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于對(duì)其普通股進(jìn)行發(fā)行定價(jià)。
7.如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法核算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本的計(jì)算范圍是( )。(2015年將該知識(shí)點(diǎn)刪除)
A.直接材料、直接人工
B.直接材料、直接人工、間接制造費(fèi)用
C.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用
D.直接材料、直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用、變動(dòng)管理及銷售費(fèi)用
【答案】C
在變動(dòng)成本法下，生產(chǎn)成本中的變動(dòng)成本部分計(jì)入產(chǎn)品成本，它們包括直接材料、直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用成本;生產(chǎn)成本中的固定部分即固定制造費(fèi)用成本作為期間成本處理，在發(fā)生的當(dāng)期轉(zhuǎn)為費(fèi)用，列入利潤(rùn)表;全部非生產(chǎn)成本也作為期間成本處理，并列入利潤(rùn)表。
8.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分兩個(gè)步驟在兩個(gè)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。月初兩個(gè)車間均沒有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件，有80件完工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對(duì)于本步驟的完工程度為60%;第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對(duì)于本步驟的完工程度為50%。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。月末第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為( )件。
A.12
B.27
C.42
D.50
【答案】C
月末第一車間的廣義在產(chǎn)品包括本步在產(chǎn)20件，完工度60%，本步完工但后續(xù)在產(chǎn)30件，本步完工度100%，所以約當(dāng)產(chǎn)量=20×60%+30×100%=42(件)。
9.下列成本估計(jì)方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是( )。
A.歷史成本分析法
B.工業(yè)工程法
C.契約檢查法
D.賬戶分析法
【答案】B
工業(yè)工程法是指運(yùn)用工業(yè)工程的研究方法，逐項(xiàng)研究決定成本高低的每個(gè)因素，在此基礎(chǔ)上直接估算固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本估計(jì)方法。工業(yè)工程法可能是最完備的方法，即可以用于研究各種成本性態(tài)。
10.下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.計(jì)算基本的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，不需要對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和總資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整
B.計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，應(yīng)從公開的財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注中獲取調(diào)整事項(xiàng)的信息
C.計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資金成本
D.計(jì)算真實(shí)的'經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資金成本
【答案】D
真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資金成本，以便更準(zhǔn)確地計(jì)算部門的經(jīng)濟(jì)增加值。
二、多項(xiàng)選擇題
(本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)
1.假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有( )。
A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算
B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算
C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算
D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算
【答案】AB
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365×應(yīng)收賬款/周轉(zhuǎn)額，根據(jù)公式可以看出，周轉(zhuǎn)額按銷售收入算要比按賒銷額算大，同時(shí)應(yīng)收賬款平均凈額小于應(yīng)收賬款平均余額，因此均會(huì)使周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，選項(xiàng)AB正確;應(yīng)收賬款旺季的日平均余額通常高于應(yīng)收賬款全年日平均余額，所以選項(xiàng)C會(huì)使周轉(zhuǎn)天數(shù)增大;核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額高于已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額，所以選項(xiàng)D會(huì)使周轉(zhuǎn)天數(shù)增大。
2.在企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有( )。
A.本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加/基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)
B.本期負(fù)債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率×(基期期末負(fù)債/基期期末股東權(quán)益)
C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率
D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤(rùn)/基期期初股東權(quán)益)×利潤(rùn)留存率
【答案】AD
因?yàn)闈M足可持續(xù)增長(zhǎng)，所以銷售增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率，增加的留存收益=增加的股東權(quán)益， 因此：(本期銷售增加/基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)=銷售增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=資產(chǎn)增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=本期資產(chǎn)增加，所以選項(xiàng)A正確;基期銷售收入××利潤(rùn)留存率=基期銷售收入×基期增加的留存收益/基期期初股東權(quán)益=基期銷售收入×所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=基期銷售收入×銷售增長(zhǎng)率=本期銷售增加，因此選項(xiàng)D正確。選項(xiàng)B、C的錯(cuò)誤在于用的是基期銷售收入，應(yīng)該用預(yù)計(jì)本期銷售收入計(jì)算。
3.假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有( )。
A.提高付息頻率
B.延長(zhǎng)到期時(shí)間
C.提高票面利率
D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升
【答案】ABD
對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券加快付息頻率會(huì)使債券價(jià)值下降，所以選項(xiàng)A正確;對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，表明未來的獲得的低于市場(chǎng)利率的較低利息情況越多，則債券價(jià)值越低，選項(xiàng)B正確;提高票面利率會(huì)使債券價(jià)值提高，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降，選項(xiàng)D正確。
4.下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有( )。
A.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，理想的做法是按照以市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比例計(jì)量每種資本要素的權(quán)重
B.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機(jī)會(huì)成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本
C.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重
D.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本
【答案】ABC
目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)是指根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)是計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)最理想的加權(quán)方案，所以選項(xiàng)A正確;作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來新的成本。現(xiàn)有的歷史成本，對(duì)于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本，選項(xiàng)B正確;存在發(fā)行費(fèi)用，會(huì)增加成本，所以需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)分開，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重，選項(xiàng)C正確;因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益，對(duì)于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
5.在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值增加的有( )。
A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高
B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)
C.股票價(jià)格的波動(dòng)率增加
D.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高
【答案】CD
對(duì)于歐式看漲期權(quán)而言，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高，其價(jià)值越小，所以選項(xiàng)A不正確;期權(quán)到期期限延長(zhǎng)，對(duì)于美式看漲期權(quán)來說，能夠增加其價(jià)值，但對(duì)于歐式期權(quán)而言，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值，雖然延長(zhǎng)到期期限會(huì)降低執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，但不增加執(zhí)行的機(jī)會(huì)，到期日價(jià)格的降低有可能超過時(shí)間價(jià)值的差額，致使時(shí)間長(zhǎng)的期權(quán)價(jià)值低于時(shí)間短的期權(quán)價(jià)值，所以選項(xiàng)B不正確。
6.下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有( )。
A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小
B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加
C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加
D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高
【答案】AB
無企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。選項(xiàng)A、B正確;有企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而降低，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時(shí)的要小。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
7.從財(cái)務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說法中，正確的有( )。
A.經(jīng)營(yíng)租賃中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利
B.融資租賃中，承租人的租賃期預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)通常低于期末資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)
C.經(jīng)營(yíng)租賃中，出租人購(gòu)置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人
D.融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償
【答案】ABC
融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是租賃期長(zhǎng)。
8.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有( )。
A.有價(jià)證券的收益率提高
B.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高
C.企業(yè)每目的最低現(xiàn)金需要量提高
D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加
【答案】CD
現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式：，有價(jià)證券的收益率提高會(huì)使現(xiàn)金返回線下降,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，1會(huì)下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線也會(huì)下降，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。
9.某企業(yè)的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為20萬元，短期金融負(fù)債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有( )。
A.該企業(yè)采用的是配合型營(yíng)運(yùn)資本籌資鼓策
B.該企業(yè)在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率大于1
C.該企業(yè)在營(yíng)業(yè)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率小于1
D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價(jià)證券
【答案】BCD
由于短期金融負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，該企業(yè)采用的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的易變現(xiàn)率大于1，配合型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的易變現(xiàn)率等于1，激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，選項(xiàng)B正確。在經(jīng)營(yíng)高峰時(shí)易變現(xiàn)率均小于1，選項(xiàng)C正確;由于在經(jīng)營(yíng)季節(jié)性需要時(shí)企業(yè)零時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)120萬元，短期金融負(fù)債100萬元，所以在經(jīng)營(yíng)淡季，企業(yè)會(huì)有閑置資金20萬元，可投資于短期有價(jià)證券，選項(xiàng)D正確。
10.下列關(guān)于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法(以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計(jì)算方法)比較的說法中，正確的有( )。
A.傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法對(duì)全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，作業(yè)成本法只對(duì)變動(dòng)成本進(jìn)行分配
B.傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法按部門歸集間接費(fèi)用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費(fèi)用
C.作業(yè)成本法的直接成本計(jì)算范圍要比傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法的計(jì)算范圍小
D.與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法相比，作業(yè)成本法不便于實(shí)施責(zé)任會(huì)計(jì)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
【答案】BD
作業(yè)成本法和完全成本法都是對(duì)全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，不區(qū)分固定成本和變動(dòng)成本，這與變動(dòng)成本法不同。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，所有成本都是變動(dòng)成本，都應(yīng)當(dāng)分配給產(chǎn)品，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)盡可能擴(kuò)大追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例，因此直接成本計(jì)算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法的計(jì)算范圍大，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
11.下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤(rùn)表預(yù)算編制的說法中，正確的有( )。
A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算
B.“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算
C.“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算
D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤(rùn)表預(yù)算中的“利潤(rùn)”項(xiàng)目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計(jì)算出來的
【答案】AC
“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已經(jīng)列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和“所得稅稅率”計(jì)算出來的，因?yàn)橛兄T多的納稅調(diào)整事項(xiàng)存在，此外如果根據(jù)“利潤(rùn)”和“所得稅稅率”重新計(jì)算所得稅，會(huì)陷入數(shù)據(jù)循環(huán)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
12.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤(rùn)為20 000元。運(yùn)用本量利關(guān)系對(duì)影響稅前利潤(rùn)的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說法中，正確的有( )。A.上述影響稅前利潤(rùn)的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的
B.當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)8 000元
C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損
D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%
【答案】ABCD
影響稅前利潤(rùn)的諸因素中，最敏感的是單價(jià)(敏感系數(shù)為4)，其次是單位變動(dòng)成本(敏感系數(shù)為-2.5)，再次是銷售量(敏感系數(shù)為1.5)，最不敏感的是固定成本(敏感系數(shù)為-0.5)，所以選項(xiàng)A正確;當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤(rùn)提高40%(10%×4)，稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)=20 000×40%=8000(元)，選項(xiàng)B是正確的;假設(shè)單位變動(dòng)成本的上升幅度為40%，稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-100%(40%×(-2.5))，即企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損，所以選項(xiàng)C是正確的;根據(jù)安全邊際率=1-盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1-盈虧臨界點(diǎn)銷售量/正常銷售量=1-﹛[盈虧臨界點(diǎn)邊際貢獻(xiàn)/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)]×[(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)/正常銷量邊際貢獻(xiàn)﹜，因?yàn)楣潭ǔ杀镜拿舾邢禂?shù)為-0.5，所以固定成本提高200%(-100%/-0.5=200%)時(shí)，稅前利潤(rùn)降低100%(即降低20000元)，而固定成本的提高額=稅前利潤(rùn)的降低額=20000元，盈虧臨界點(diǎn)的邊際貢獻(xiàn)=盈虧臨界點(diǎn)固定成本=20000/200%=10000(元)，正常銷量邊際貢獻(xiàn)=20000+10000=30000(元)，所以安全邊際率=1-[10000/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)]/[30000/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)]=1-10000/30000=66.67%，所以選項(xiàng)D是正確的。
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