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2015中級會計師考試《財務管理》利潤分配過關(guān)練習題
一、單項選擇題。
1.利潤分配應遵循的原則中( )是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。
A.依法分配原則
B.兼顧各方面利益原則
C.分配與積累并重原則
D.投資與收益對等原則
正確答案：D
答案解析：利潤分配應遵循的原則包括依法分配原則;兼顧各方面利益原則;分配與積累并重原則;投資與收益對等原則，其中投資與收益對等原則是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。
2.下列在確定公司利潤分配政策時應考慮的因素中，不屬于股東因素的是( )。
A.規(guī)避風險 B.穩(wěn)定股利收入
C.防止公司控制權(quán)旁落 D.公司未來的投資機會
正確答案：D
答案解析：股東因素包括規(guī)避風險、穩(wěn)定股利收入、防止分散公司控制權(quán)以及避稅等問題。公司未來的投資機會屬于公司因素。
3.( )的依據(jù)是股利無關(guān)論。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
正確答案：A
答案解析：剩余股利政策的依據(jù)是股利無關(guān)論，其他三種股利政策的依據(jù)均是股利重要論。
4.( )認為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大，所以投資者更喜歡現(xiàn)金股利。
A.在手之鳥理論
B.信號傳遞理論
C.代理理論
D.股利無關(guān)論
正確答案：A
答案解析：在手之鳥理論認為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風險隨著時間的推移將進一步增大，所以投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不大喜歡將利潤留在公司。
5.剩余股利政策的優(yōu)點是( )。
A.有利于樹立良好的形象
B.有利于投資者安排收入和支出
C.有利于企業(yè)價值的長期最大化
D.體現(xiàn)投資風險與收益的對等
正確答案：C
答案解析：剩余股利政策的優(yōu)點是可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。其缺點表現(xiàn)在不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。固定股利支付率政策能夠體現(xiàn)投資風險與收益的對等。
6.某公司2005年度凈利潤為4000萬元，預計2006年投資所需的資金為2000萬元，假設(shè)目標資金結(jié)構(gòu)是負債資金占60%，企業(yè)按照15%的比例計提盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2005年度企業(yè)可向投資者支付的股利為( )萬元。
A.2600
B.3200
C.2800
D.2200
正確答案：B
答案解析：2005年度企業(yè)可向投資者支付的股利=4000-2000×(1-60%)=3200(萬元)。
7.( )適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽一般的公司。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
正確答案：B
答案解析：固定股利政策適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽一般的公司，但該政策很難被長期采用。
8.( )既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
正確答案：D
答案解析：低正常股利加額外股利政策既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好的相結(jié)合，因而為許多企業(yè)所采用。
9.上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的原因不包括( )。
A.投資者偏好
B.減少代理成本
C.傳遞公司的未來信息
D.減少公司所得稅負擔
正確答案：D
答案解析：上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要處于三個原因：投資者偏好、減少代理成本、傳遞公司的未來信息。
10.( )是領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。
A.股利宣告日
B.股權(quán)登記日
C.除息日
D.股利支付日
正確答案：C
答案解析：除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日之前股利權(quán)從屬于股票，從除息日開始，股利權(quán)與股票分離。
11.股票股利與股票分割影響的區(qū)別在于( )。
A.股東的持股比例是否變化
B.所有者權(quán)益總額是否變化
C.所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)是否變化
D.股東所持股票的市場價值總額是否變化
正確答案：C
答案解析：股票股利和股票分割不同點和相同點總結(jié)如下：
內(nèi)容 股票股利 股票分割
不同點 (1)面值不變
(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變
(3)屬于股利支付方式 (1)面值變小
(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變
(3)不屬于股利支付方式
相同點 (1)普通股股數(shù)增加(股票分割增加更多);
(2)每股收益和每股市價下降(股票分割下降更多);
(3)股東持股比例不變，股票市場價值總額不變;
(4)資產(chǎn)總額、負債總額、股東權(quán)益總額不變。
12.股票回購的方式不包括( )。
A.向股東標購
B.用普通股換回債券
C.與少數(shù)大股東協(xié)商購買
D.在市場上直接購買
正確答案：B
答案解析：股票回購的方式有三種：在市場上直接購買;向股東標購;與少數(shù)大股東協(xié)商購買。
13.股票回購的負面效應不包括( )。
A.造成資金短缺
B.發(fā)起人忽視公司的長遠發(fā)展
C.導致內(nèi)部操縱股價
D.降低企業(yè)股票價值
正確答案：D
答案解析：股票回購的負效應包括(1)股票回購需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差，影響公司發(fā)展后勁;(2)回購股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視公司長遠的發(fā)展，損害公司的根本利益;(3)股票回購容易導致內(nèi)幕操縱股價。
14.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬股，每股面值1元，資本公積300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價10元，若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算，公司報表中資本公積的數(shù)額將會增加( )萬元。
A.180
B.280
C.480
D.300
正確答案：A
答案解析：發(fā)放股票股利之后增加的資本公積=200×10%×10-200×10%×1=180(萬元)
二、多項選擇題。
1.在確定利潤分配政策時須考慮股東因素，其中主張限制股利的是( )。
A.穩(wěn)定收入考慮
B.避稅考慮
C.控制權(quán)考慮
D.規(guī)避風險考慮
正確答案：BC
答案解析：出于控制權(quán)考慮，公司的股東往往主張限制股利的支付，以防止控制權(quán)旁落他人;一些高收入的股東出于避稅考慮，往往要求限制股利的支付，以便從股價上漲中獲利;為了獲得穩(wěn)定的收入，一些依靠定期股利生活的股東，往往要求企業(yè)支付穩(wěn)定的股利，反對企業(yè)留存較多的利潤;一些股東認為留存更多的留存收益引起股價上漲而獲得的資本利得是有風險的，為了規(guī)避風險，他們往往要求支付較多的股利。
2.影響利潤分配的其他因素主要包括( )。
A.控制權(quán)
B.超額累積利潤約束
C.債務合同限制
D.通貨膨脹限制
正確答案：CD
答案解析：影響利潤分配的其他因素主要包括債務合同限制和通貨膨脹�？刂茩�(quán)考慮屬于股東因素，超額累積利潤約束屬于法律因素。
3.公司以支付現(xiàn)金股利的方式向市場傳遞信息，通常也要付出較為高昂的代價，這些代價包括( )。
A.較高的所得稅負擔
B.重返資本市場后承擔必不可少的交易成本
C.攤薄每股收益
D.產(chǎn)生機會成本
正確答案：ABCD
答案解析：公司以支付現(xiàn)金股利的方式向市場傳遞信息，通常也要付出較為高昂的代價，這些代價包括(1)較高的所得稅負擔;(2)一旦公司因分派現(xiàn)金股利造成現(xiàn)金流量短缺，就有可能被迫重返資本市場發(fā)行新股，而這一方面會隨之產(chǎn)生必不可少的交易成本，另一方面又會擴大股本，攤薄每股收益，對公司的市場價值產(chǎn)生不利影響;(3)如果公司因分派現(xiàn)金股利造成投資不足，并喪失有利的投資機會，還會產(chǎn)生一定的機會成本。
4.盡管以派現(xiàn)方式向市場傳遞利好信號需要付出很高的成本，但仍然有很多公司選擇派現(xiàn)作為股利支付的主要方式，其原因主要有( )。
A.聲譽激勵理論
B.逆向選擇理論
C.交易成本理論
D.制度約束理論
正確答案：ABCD
答案解析：盡管以派現(xiàn)方式向市場傳遞利好信號需要付出很高的成本，但仍然有很多公司選擇派現(xiàn)作為股利支付的主要方式，其原因主要有以下四種：聲譽激勵理論、逆向選擇理論、交易成本理論、制度約束理論。
5.股利無關(guān)論是建立在“完美且完全的資本市場”的假設(shè)條件之上的，這一假設(shè)包括( )。
A.完善的競爭假設(shè)
B.信息完備假設(shè)
C.存在交易成本假設(shè)
D.理性投資者假設(shè)
正確答案：ABD
答案解析：股利無關(guān)論是建立在“完美且完全的資本市場”的假設(shè)條件之上的，這一假設(shè)包括：完善的競爭假設(shè)、信息完備假設(shè)、交易成本為零假設(shè)、理性投資者假設(shè)。
6.固定股利支付率政策的優(yōu)點包括( )。
A.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合
B.體現(xiàn)投資風險與收益的對等
C.有利于穩(wěn)定股票價格
D.缺乏財務彈性
正確答案：AB
答案解析：固定股利支付率政策的優(yōu)點包括：使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則;保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)投資風險與收益的對等。這種政策的缺點是：不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲;缺乏財務彈性;確定合理的股利支付率難度很大。
7.企業(yè)選擇股利政策類型時通常需要考慮的因素包括( )。
A.企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段
B.股利信號傳遞功能
C.目前的投資機會
D.企業(yè)的信譽狀況
正確答案：ACD
答案解析：企業(yè)選擇股利政策類型時通常需要考慮的因素包括企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段、企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況、企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定情況、目前的投資機會、投資者的態(tài)度、企業(yè)的信譽狀況。
8.企業(yè)確定股利支付水平需要考慮的因素包括( )。
A.企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段
B.企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)
C.顧客效應
D.通貨膨脹因素
正確答案：ABCD
答案解析：企業(yè)確定股利支付水平需要考慮的因素包括(1)企業(yè)所處的成長周期及目前的投資機會;(2)企業(yè)的再籌資能力及籌資成本;(3)企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu);(4)顧客效應;(5)股利信號傳遞功能;(6)貸款協(xié)議以及法律限制;(7)通貨膨脹因素等。
9.關(guān)于股票股利的說法正確的是( )。
A.發(fā)放股票股利便于今后配股融通更多的資金和刺激股價
B.發(fā)放股票股利不會引起所有者權(quán)益總額的變化
C.發(fā)放股票股利會引起所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化
D.發(fā)放股票股利沒有改變股東的持股比例，但是改變了股東所持股票的市場價值總額
正確答案：ABC
答案解析：發(fā)放股票股利的優(yōu)點包括：①可將現(xiàn)金留存公司用于追加投資，同時減少籌資費用;②股票變現(xiàn)能力強，易流通，股東樂于接受;③可傳遞公司未來經(jīng)營績效的信號，增強經(jīng)營者對公司未來的信心;④便于今后配股融通更多資金和刺激股價。發(fā)放股票股利不會引起資產(chǎn)的流出和負債的增加，也不會引起所有者權(quán)益總額的變化，但是會引起所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化。發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，每股市價有可能因此而下跌，但發(fā)放股票股利后股東所持有股份的比例并未改變，每位股東所持有股票的市場價值總額仍保持不變。
10.股票回購的動機包括( )。
A.改善企業(yè)資金結(jié)構(gòu)
B.滿足認股權(quán)的行使
C.分配超額現(xiàn)金
D.清除小股東
正確答案：ABCD
答案解析：股票回購的動機包括(1)提高財務杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu);(2)滿足企業(yè)兼并與收購的需要;(3)分配企業(yè)超額現(xiàn)金;(4)滿足認股權(quán)的行使;(5)在公司的股票價值被低估時，提高其市場價值;(6)清除小股東;(7)鞏固內(nèi)部人控制地位。
11.影響股票回購的因素包括( )。
A.稅收因素
B.投資者對股票回購的反應
C.對股票市場價值的影響
D.對公司信用等級的影響
正確答案：ABCD
答案解析：股票回購應考慮的因素包括(1)股票回購的節(jié)稅效應;(2)投資者對股票回購的反應;(3)股票回購對股票市場價值的影響;(4)股票回購對公司信用等級的影響。
三、判斷題。
1.資本積累約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。( )
正確答案：錯
答案解析：資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本)，而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。資本積累約束要求企業(yè)在分配收益時，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。
2.處于成長期的公司多采取多分少留的政策，而陷入經(jīng)營收縮的公司多采取少分多留的政策。( )
正確答案：錯
答案解析：處于成長期的公司投資機會往往較多，所以多采取少分多留的政策，而陷入經(jīng)營收縮的公司投資機會往往較少，所以多采取多分少留的政策。
3.股利分配的信號傳遞理論認為股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。( )
正確答案：錯
答案解析：代理理論認為股利政策有助于減緩管理者和股東之間，以及股東與債權(quán)人之間的代理沖突，也就是說，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。
4.股利分配的稅收效應理論認為股利政策不僅與股價相關(guān)，而且由于稅賦的影響，企業(yè)應采用高股利政策。( )
正確答案：錯
答案解析：股利分配的稅收效應理論認為股利政策不僅與股價相關(guān)，而且由于稅賦的影響，企業(yè)應采用低股利政策。
5.股份有限公司利潤分配的順序是：提取法定公積金、提取法定公益金、提取任意公積金、彌補以前年度虧損、向投資者分配利潤或股利。( )
正確答案：錯
答案解析：股份有限公司利潤分配的順序是：彌補以前年度虧損、提取法定公積金、提取法定公益金、提取任意公積金、向投資者分配利潤或股利。
6.法定公積金按照本年實現(xiàn)凈利潤的10%提取，法定公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。( )
正確答案：錯
答案解析：法定公積金按照本年實現(xiàn)凈利潤彌補以前年度虧損后的10%提取，法定公積金達到注冊資本的50%時，可不再提取。
7.只要企業(yè)有足夠的現(xiàn)金就可以支付現(xiàn)金股利。( )
正確答案：錯
答案解析：企業(yè)采用現(xiàn)金股利形式時，必須具備兩個基本條件：公司要有足夠的未指明用途的留存收益(未分配利潤);公司要有足夠的現(xiàn)金。
8.通常在除息日之前進行交易的股票，其價格高于在除息日后進行交易的股票價格。( )
正確答案：對
答案解析：通常在除息日之前進行交易的股票，其價格高于在除息日后進行交易的股票價格，其原因主要在于前種股票的價格包含應得的股利收入在內(nèi)。
9.股票分割可能會增加股東的現(xiàn)金股利，使股東感到滿意。( )
正確答案：對
答案解析：股票分割的作用：(1)有利于促進股票流通和交易;(2)有助于公司并購政策的實施，增加對被并購方的吸引力;(3)可能增加股東的現(xiàn)金股利，使股東感到滿意;(4)有利于增強投資者對公司的信心。
10.出于穩(wěn)定收入考慮，股東最不贊成固定股利支付率政策。( )
正確答案：錯
答案解析：一些股東往往靠定期的股利維持生活，他們要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的利潤。剩余股利政策下，最大限度地使用凈利潤來滿足投資方案所需要的自有資金數(shù)額，在滿足上述需要后，將剩余股利分配給股東。這意味著就算公司有盈利，也不一定會分配股利，而其他幾種股利政策，不會出現(xiàn)有盈利不分股利的情況，所以出于穩(wěn)定收入考慮，股東最不贊成剩余股利政策。
11.在公司的高速發(fā)展階段，企業(yè)往往需要大量的資金，此時適應于采用剩余股利政策。( )
正確答案：錯
答案解析：在公司的初創(chuàng)階段適應于采用剩余股利政策，在公司的高速發(fā)展階段，適應于采用低正常股利加額外股利政策。
四、計算題。
1.某公司2004年度的稅后利潤為1000萬元，該年分配股利500萬元，2006年擬投資1000萬元引進一條生產(chǎn)線以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80%，借入資金占20%。該公司2005年度的稅后利潤為1200萬元。
要求：
(1)如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則2006年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金?
(2)如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資金結(jié)構(gòu)不變，則2006年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金?
(3)如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，則2005年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利?
正確答案：(1)2005年度公司留存利潤=1200-500=700(萬元)
2006年自有資金需要量=1000×80%=800(萬元)
2006年外部自有資金籌集數(shù)額=800-700=100(萬元)
(2)2004年股利支付率=500/1000=50%
2005年公司留存利潤=1200×(1-50%)=600(萬元)
2006年自有資金需要量=1000×80%=800(萬元)
2006年外部自有資金籌集數(shù)額=800-600=200(萬元)
(3)2006年自有資金需要量=1000×80%=800(萬元)
2005年發(fā)放的現(xiàn)金股利=1200-800=400(萬元)
2.正保公司年終進行利潤分配前的股東權(quán)益情況如下表所示：
單位：萬元
股本(面值3元已發(fā)行100萬股) 300
資本公積 300
未分配利潤 600
股東權(quán)益合計 1200
回答下列互不關(guān)聯(lián)的兩個問題：
(1)如果公司宣布發(fā)放10%的股票股利，若當時該股票市價為5元，股票股利的金額按照當時的市價計算，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.1元。則計算發(fā)放股利后的股東權(quán)益各項目的數(shù)額;
(2)如果按照1股換3股的比例進行股票分割，計算進行股票分割后股東權(quán)益各項目的數(shù)額。
正確答案：(1)增加的普通股股數(shù)=100×10%=10(萬股)
增加的普通股股本=10×3=30(萬元)
增加的資本公積=10×5-30=20(萬元)
發(fā)放股利后的股本=300+30=330(萬元)
發(fā)放股利后的資本公積=300+20=320(萬元)
發(fā)放的現(xiàn)金股利=110×0.1=11(萬元)
未分配利潤減少額=10×5+11=61(萬元)
發(fā)放股利后的未分配利潤=600-61=539(萬元)
發(fā)放股利后的股東權(quán)益合計=330+320+539=1189(萬元)
(2)股票分割后普通股股數(shù)變?yōu)?00萬股，每股面值1元，股本仍然為300萬元;
資本公積為300萬元，未分配利潤為600萬元，股東權(quán)益總額為1200萬元。
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