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中級會計職稱《財務管理》復習資料:資本結構的含義

時間:2025-04-22 22:59:21 考試輔導 我要投稿
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中級會計職稱《財務管理》復習資料:資本結構的含義

  莫為失敗找借口,只為成功找機會。在中級會計備考的過程中,希望大家能夠激流勇進,乘風破浪,順利過關。

中級會計職稱《財務管理》復習資料:資本結構的含義

  資本結構的含義

  資本結構是指企業(yè)資本總額中各種資本的構成及其比例關系。

  提示:狹義資本結構下,短期債務作為營運資金來管理

  (二)最佳資本結構

  是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結構。

  【例題·判斷題】最佳資本結構是使企業(yè)籌資能力最強、財務風險最小的資本結構。(  )

  【答案】×

  【解析】最佳資本結構是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結構。

  影響資本結構的因素

影響因素

說明

(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率

如果產(chǎn)銷業(yè)務穩(wěn)定,如果產(chǎn)銷業(yè)務量能夠以較高的水平增長,企業(yè)可以采用高負債的資本結構。

(2)企業(yè)的財務狀況和信用等級

企業(yè)財務狀況良好,信用等級高,債權人愿意向企業(yè)提供信用,企業(yè)容易獲得債務資本。

(3)企業(yè)資產(chǎn)結構

擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金;擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負債融通資金。

資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負債較多;以技術研發(fā)為主的企業(yè)則負債較少。

(4)企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度

如果股東重視控制權問題,企業(yè)一般盡量避免普通股籌資;穩(wěn)健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構。

(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險低,因此可提高債務資本比重,發(fā)揮財務杠桿作用。

高新技術企業(yè)產(chǎn)品、技術、市場尚不成熟,經(jīng)營風險高,因此可降低債務資本比重,控制財務風險。

企業(yè)初創(chuàng)階段,經(jīng)營風險高,在資本結構安排上應控制負債比例;企業(yè)發(fā)展成熟階段,產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務量穩(wěn)定和持續(xù)增長,經(jīng)營風險低,可適度增加債務資本比重,發(fā)揮財務杠桿效應;企業(yè)收縮階段,產(chǎn)品市場占有率下降,經(jīng)營風險逐步加大,應逐步降低債務資本比重。

(6)經(jīng)濟環(huán)境的稅務政策和貨幣政策

當所得稅稅率較高時,債務資本的抵稅作用大,企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價值;當國家執(zhí)行了緊縮的貨幣政策時,市場利率較高,企業(yè)債務資本成本增大。

  【提示】從理論上講,最佳資本結構是存在的,但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動,動態(tài)地保持最佳資本結構十分困難。

  【例題·單選題】處于優(yōu)化資本結構和控制風險的考慮,比較而言,下列企業(yè)中最不適宜采用高負債資本結構的是(  )。

  A.電力企業(yè)

  B.高新技術企業(yè)

  C.汽車制造企業(yè)

  D.餐飲服務企業(yè)

  【答案】B

  【解析】不同行業(yè)資本結構差異很大。高新技術企業(yè)的產(chǎn)品、技術、市場尚不成熟,經(jīng)營風險高,因此可降低債務資本比重,控制財務杠桿風險。因此高新技術企業(yè)不適宜采用高負債資本結構。

  【例題34·多選題】下列各項因素中,影響企業(yè)資本結構決策的有(  )。

  A.企業(yè)的經(jīng)營狀況

  B.企業(yè)的信用等級

  C.國家的貨幣供應量

  D.管理者的風險偏好

  【答案】ABCD

  【解析】影響資本結構因素的有:(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性;(2)企業(yè)的財務狀況和信用等級;(3)企業(yè)的資產(chǎn)結構;(4)企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟環(huán)境的稅收政策和貨幣政策。

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