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期貨從業(yè)資格考試科目期貨投資分析真題
在社會的各個領(lǐng)域，我們都經(jīng)�？吹娇荚囌骖}的身影，考試真題可以幫助主辦方了解考生某方面的知識或技能狀況。你所見過的考試真題是什么樣的呢？下面是小編收集整理的期貨從業(yè)資格考試科目期貨投資分析真題，供大家參考借鑒，希望可以幫助到有需要的朋友。
期貨從業(yè)資格考試科目期貨投資分析真題 1
單項選擇題(在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi)，每題1分)
1.2007年，我國由于“豬藍耳”病的爆發(fā)，豬肉供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致豬肉價格連續(xù)攀升，根據(jù)這一現(xiàn)象，可以認為( )。
A.存在成本推動型通貨膨脹
B.存在需求拉上型通貨膨脹
C.存在混合型通貨膨脹
D.倘不能確定是否出現(xiàn)了通貨膨脹
【答案】D
【解析】這是突發(fā)事件導(dǎo)致的個別商品價格波動，并不能代表整體商品價格指數(shù)的攀升。
2.在半強型有效市場中，下列說法正確的是( )。
A.因為價格已經(jīng)反映了所有的歷史信息，所以技術(shù)分析是無效的
B.因為價格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息，所以技術(shù)分析是無效的
C.因為價格已經(jīng)反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的所有信息，所以基本分析和技術(shù)分析都是無效的
D.因為價格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息和所有歷史信息，所以基本分析和技術(shù)分析都是無效的
【答案】D
【解析】參考教材第21頁內(nèi)容。
3.實證檢驗表明，我國目前的期貨市場( )。
A.已達到弱有效，但未達到半強型有效
B.還沒有達到弱有效
C.以達到半強型有效
D.已達到強型有效
【答案】B
【解析】因為技術(shù)分析還十分有效。
4.國際收支經(jīng)常項目差額是指( )三項差額相抵后的凈差額。
A.貿(mào)易、資本和儲備資產(chǎn)
B.貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓
C.貿(mào)易、轉(zhuǎn)讓和資本
D.服務(wù)、轉(zhuǎn)讓和資本
【答案】B
【解析】經(jīng)常項目不能包括資本。參考教材第33頁內(nèi)容。
5.為應(yīng)對“次貸危機”引發(fā)的經(jīng)濟衰退，美國政府采取了增發(fā)國債的赤字財政政策。當國債由( )購買時，對擴大總需求的作用最為明顯。
A.美國家庭
B.美國商業(yè)銀行
C.美國企業(yè)
D.美聯(lián)儲
【答案】D
【解析】美聯(lián)儲是美國的中央銀行。參考教材第57頁內(nèi)容。
6.一般用來衡量通貨膨脹的物價指數(shù)是( )。
A.消費者物價指數(shù)
B.生產(chǎn)物價指數(shù)
C.GDP平減指數(shù)
D.以上均正確
【答案】D
【解析】參考教材第31頁內(nèi)容。
7.近年來，中國已經(jīng)逐步放棄了過去長期實行的釘住美元的匯率制度，因為采取這種匯率制度，在正常情況下有可能導(dǎo)致( )。
A.國際收支逆差增大，出現(xiàn)通貨緊縮
B.國際收支順差增大，出現(xiàn)通貨膨脹
C.國際收支逆差增大，出現(xiàn)通貨膨脹
D.國際收支順差增大，出現(xiàn)通貨緊縮
【答案】B
【解析】參考教材第55頁內(nèi)容。
8.促使我國豆油價格走高的產(chǎn)業(yè)政策因素是( )。
A.降低豆油生產(chǎn)企業(yè)貸款利率
B.提高對國內(nèi)大豆種植的補貼
C.放松對豆油進口的限制
D.對進口大豆征收高關(guān)稅
【答案】D
【解析】參考教材第66—69頁以及第129頁內(nèi)容。
9.從變量之間相關(guān)的表現(xiàn)形式看，可以分為( )。
A.正相關(guān)和負相關(guān)
B.線性相關(guān)和非線性相關(guān)
C.單相關(guān)和復(fù)相關(guān)
D.完全相關(guān)和無相關(guān)
【答案】B
【解析】參考教材第240頁內(nèi)容。
10.標的物現(xiàn)價為179.50，權(quán)利金為1.35、執(zhí)行價格為177.50的看跌期權(quán)的時間價值為( )。
A.-2
B.-0.25
C.1.35
D.1.1
【答案】C
【解析】時間價值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價值=期權(quán)權(quán)利金一Max[(標的物價格-執(zhí)行價格)，0]=1.35-0=1.35。參考教材第326頁及第339頁內(nèi)容。
11.美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟變化的.重要的領(lǐng)先指標。一般來說，該指數(shù)( )即表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮。
A.低于57%
B.低于50%
C.在50%和43%之間
D.低于43%
【答案】B
【解析】參考教材第38頁內(nèi)容。
12.美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉報告的最核心內(nèi)容是( )。
A.商業(yè)持倉
B.非商業(yè)持倉
C.非報告持倉
D.長格式持倉
【答案】B
【解析】參考教材第230頁內(nèi)容。
13.伊拉克戰(zhàn)爭以來，以石油為代表的能源價格持續(xù)走高，有關(guān)專家預(yù)計石油價格不久將突破150美元/桶的大關(guān)，這種情況將會首先導(dǎo)致( )。
A.成本推動型通貨膨脹
B.需求拉上型通貨膨脹
C.供求混合型通貨膨脹
D.以上均不對
【答案】 A
【解析】 參考教材第47頁內(nèi)容。
14.若存在一個僅有兩種商品的經(jīng)濟：在2000年某城市人均消費4公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤;在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，若以2000年為基年，則2011年的CPI為( )%。
A.130
B.146
C.184
D.195
【答案】B
【解析】2000年人均消費：4×4+10×3=46(元)，2011年人均消費：5.5×4+15×3=67(元)，2011年的CPI=67÷46×100%=146%。
15.已知某商品的需求彈性等于1.5，其供給彈性等于0.8，則蛛網(wǎng)的形狀是( )的。
A.收斂型
B.發(fā)散型
C.封閉型
D. 圓圈型
【答案】A
【解析】參考教材第84頁內(nèi)容。
16.下列各種因素中，會導(dǎo)致大豆需求曲線向左下方移動的是( )。
A.大豆價格的上升
B.豆油和豆粕價格的下降
C.消費者可支配收入的上升
D.老年人對豆?jié){飲料偏好的增加
【答案】B
【解析】只有B項是引起大豆需求最減少的、價格之外的因素。參考教材第74頁內(nèi)容。
17.利用MACD進行價格分析時，正確的認識是( )。
A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認價格反轉(zhuǎn)走勢
B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認價格反轉(zhuǎn)走勢
C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素
D.底背離研判的準確性一般要高于頂背離
【答案】C
【解析】參考教材第212頁內(nèi)容。
18.假設(shè)黃金現(xiàn)價為733美元/盎司，其存儲成本為每年2美元/盎司，一年后支付，美元一年期無風(fēng)險利率為4%。則一年期黃金期貨的理論價格為( )美元/盎司。
A.735.00
B.746.28
C.764.91
D.789.55
【答案】C
19.公司本年年末預(yù)期支付每股股利4元，從次年起股利按每年10%的速度持續(xù)增長。如果必要收益率是15%，那么，該公司股票今年年初的內(nèi)在價值等于( )元。
A.60
B.70
C.80
D.90
【答案】C
20.5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于( )作出的決策。
A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
【答案】C
【解析】估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。參考教材第287頁內(nèi)容。
21.公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費(期權(quán)價格)為5元。如果到期日該股票的價格是58元，則購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益為( )元。
A.9
B.14
C.-5
D.0
【答案】 A
【解析】 購進股票到期日盈利58-44=14(元)，購進看跌期權(quán)到期日盈利0-5=-5(元)，則投資組合盈利14-5=9(元)。
22.聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”是指( )的百分比值。
A.期末庫存與當期消費量
B.期初庫存與當期消費量
C.當期消費量與期末庫存
D.當期消費量與期初庫存
【答案】 A
【解析】參考教材第128頁內(nèi)容。
期貨從業(yè)資格考試科目期貨投資分析真題 2
一、單選題
1. 當（ ）時，基差為正。
A. 期貨價格高于現(xiàn)貨價格
B. 期貨價格低于現(xiàn)貨價格
C. 遠期合約價格高于近期合約價格
D. 遠期合約價格低于近期合約價格
答案：B。解析：基差=現(xiàn)貨價格 - 期貨價格。當期貨價格低于現(xiàn)貨價格時，基差為正。A選項基差為負；C和D選項是關(guān)于遠期合約和近期合約價格的比較，和基差的定義（現(xiàn)貨和期貨價格差）不直接相關(guān)。
2. 下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是（ ）。
A. 貨幣政策
B. 通貨膨脹率
C. 經(jīng)濟周期
D. 財政政策
答案：D。解析：影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素主要包括貨幣政策、通貨膨脹率、經(jīng)濟周期等。貨幣政策的變化會直接影響市場利率；通貨膨脹率影響實際利率；經(jīng)濟周期不同階段利率也會不同。財政政策主要通過政府的收支等手段影響經(jīng)濟，對利率期貨價格的直接影響相對較小。
3. 在進行期貨投資分析時，回歸分析是一種重要的統(tǒng)計方法。如果相關(guān)系數(shù)r = - 0.9，這表明兩個變量之間（ ）。
A. 高度正相關(guān)
B. 高度負相關(guān)
C. 低度正相關(guān)
D. 低度負相關(guān)
答案：B。解析：相關(guān)系數(shù)的取值范圍是[- 1,1]。當r>0時，表示兩個變量正相關(guān)；當r<0時，表示兩個變量負相關(guān)。|r|越接近1，相關(guān)性越強。這里r = - 0.9，說明兩個變量之間高度負相關(guān)。
4. 以下哪種期貨交易策略主要是基于對期貨價格的趨勢判斷？（ ）
A. 套期保值
B. 套利
C. 投機
D. 期現(xiàn)套利
答案：C。解析：投機是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為，主要基于對期貨價格趨勢的判斷。套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險；套利是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化來獲利；期現(xiàn)套利是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異來套利。
5. 對于商品期貨而言，庫存是一個重要的基本面因素。當庫存（ ）時，通常會給期貨價格帶來下行壓力。
A. 增加
B. 減少
C. 不變
D. 無法確定
答案：A。解析：對于商品期貨，庫存增加意味著市場供應(yīng)相對充足。在需求不變或增長緩慢的情況下，供應(yīng)增加會導(dǎo)致價格有下行壓力。庫存減少則可能使價格有上升趨勢；庫存不變時價格的變化還要考慮其他因素如需求等情況。
6. 以下哪個指標是衡量期貨市場流動性的重要指標？（ ）
A. 持倉量
B. 成交量
C. 價格波動幅度
D. 交易手續(xù)費
答案：B。解析：成交量是衡量期貨市場流動性的重要指標。成交量越大，說明市場交易越活躍，流動性越好。持倉量反映的是市場中未平倉合約的數(shù)量；價格波動幅度主要體現(xiàn)價格的變化情況；交易手續(xù)費和市場流動性沒有直接關(guān)聯(lián)。
7. 在布萊克 - 斯科爾斯 - 默頓期權(quán)定價模型中，假設(shè)股票價格服從（ ）。
A. 正態(tài)分布
B. 對數(shù)正態(tài)分布
C. 均勻分布
D. 二項分布
答案：B。解析：布萊克 - 斯科爾斯 - 默頓期權(quán)定價模型假設(shè)股票價格服從對數(shù)正態(tài)分布。這是模型的重要假設(shè)基礎(chǔ)，在此假設(shè)下可以推導(dǎo)出期權(quán)定價公式。正態(tài)分布不符合該模型對股票價格的假設(shè)；均勻分布和二項分布也不符合這個期權(quán)定價模型對股票價格分布的要求。
8. 某投資者買入一份執(zhí)行價格為3000元/噸的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為100元/噸。當大豆期貨價格上漲到3200元/噸時，該投資者的期權(quán)收益為（ ）元/噸。
A. 0
B. 100
C. 200
D. 300
答案：B。解析：對于看漲期權(quán)，當期貨價格高于執(zhí)行價格時，收益 = 期貨價格 - 執(zhí)行價格 - 權(quán)利金。本題中，收益=3200 - 3000 - 100 = 100（元/噸）。
9. 下列關(guān)于期貨市場技術(shù)分析的說法，錯誤的是（ ）。
A. 技術(shù)分析以價格、成交量等市場行為為研究對象
B. 技術(shù)分析的前提是市場行為涵蓋一切信息
C. 技術(shù)分析方法可以預(yù)測期貨價格的長期趨勢
D. 常用的技術(shù)分析方法包括趨勢線分析、形態(tài)分析等
答案：C。解析：技術(shù)分析主要是對短期價格走勢的分析，難以預(yù)測期貨價格的長期趨勢。技術(shù)分析以價格、成交量等市場行為為研究對象，前提是市場行為涵蓋一切信息。常用的技術(shù)分析方法包括趨勢線分析、形態(tài)分析（如頭肩頂、雙重底等形態(tài)）等。
10. 期貨投資組合的風(fēng)險可以通過（ ）來降低。
A. 增加投資品種
B. 提高杠桿倍數(shù)
C. 集中投資于某一品種
D. 縮短投資期限
答案：A。解析：通過增加投資品種可以分散風(fēng)險。增加投資品種使得組合中的資產(chǎn)相關(guān)性降低，當某一資產(chǎn)價格波動時，其他資產(chǎn)可能不受影響或者反向波動，從而降低整個投資組合的風(fēng)險。提高杠桿倍數(shù)會增加風(fēng)險；集中投資于某一品種會使風(fēng)險集中；縮短投資期限不一定能降低風(fēng)險，主要還是看投資組合的資產(chǎn)構(gòu)成等因素。
二、多選題
1. 以下屬于基本分析的特點的有（ ）。
A. 研究的是價格變動的根本原因
B. 主要分析價格變動的短期趨勢
C. 依靠圖表和技術(shù)指標
D. 分析的內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況等
答案：AD。解析：基本分析研究的是價格變動的根本原因，它主要分析宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、公司財務(wù)等因素來判斷期貨價格的合理水平。基本分析側(cè)重于價格的長期趨勢；依靠圖表和技術(shù)指標是技術(shù)分析的特點，不是基本分析的特點。
2. 影響期貨價格的因素包括（ ）。
A. 供求關(guān)系
B. 經(jīng)濟周期
C. 貨幣政策
D. 心理因素
答案：ABCD。解析：供求關(guān)系是影響期貨價格的最基本因素，當供大于求時價格下降，供小于求時價格上升。經(jīng)濟周期不同階段，商品的需求和價格會發(fā)生變化。貨幣政策通過影響貨幣供應(yīng)量、利率等影響期貨價格。心理因素也會對期貨價格產(chǎn)生影響，例如投資者的樂觀或悲觀情緒會導(dǎo)致市場的買賣行為變化，進而影響價格。
3. 期貨市場套利交易包括（ ）。
A. 跨期套利
B. 跨品種套利
C. 跨市套利
D. 期現(xiàn)套利
答案：ABCD。解析：跨期套利是在同一市場利用不同交割月份期貨合約的價差進行套利；跨品種套利是利用不同但相關(guān)聯(lián)的期貨品種之間的價差進行套利；跨市套利是在不同交易所之間利用同一期貨品種的價差進行套利；期現(xiàn)套利是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格差異進行套利。
4. 下列關(guān)于期貨套期保值的說法，正確的有（ ）。
A. 套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行方向相反的交易
B. 套期保值的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險
C. 套期保值可以分為買入套期保值和賣出套期保值
D. 基差的變化會影響套期保值的效果
答案：ABCD。解析：套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行方向相反的交易，例如現(xiàn)貨市場是多頭（持有現(xiàn)貨），則在期貨市場做空。其目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險，比如對于生產(chǎn)商擔(dān)心產(chǎn)品價格下跌可以進行賣出套期保值，對于加工商擔(dān)心原材料價格上漲可以進行買入套期保值�；畹�.變化會影響套期保值的效果，當基差走強或走弱時，套期保值的實際效果會不同。
5. 以下哪些屬于期貨技術(shù)分析的理論（ ）。
A. 道氏理論
B. 波浪理論
C. 江恩理論
D. 有效市場假說
答案：ABC。解析：道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論，它主要關(guān)注市場的趨勢；波浪理論將市場價格的波動比作波浪，分析價格的上升和下降波段；江恩理論包含了時間和價格的關(guān)系等多種技術(shù)分析方法。有效市場假說是金融經(jīng)濟學(xué)理論，它認為市場價格已經(jīng)反映了所有可用信息，不屬于技術(shù)分析理論。
6. 計算VaR（Value at Risk）的方法主要有（ ）。
A. 歷史模擬法
B. 方差 - 協(xié)方差法
C. 蒙特卡洛模擬法
D. 敏感性分析方法
答案：ABC。解析：歷史模擬法是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來模擬資產(chǎn)組合未來的價值變化來計算VaR；方差 - 協(xié)方差法是基于資產(chǎn)收益率的正態(tài)分布假設(shè)，通過計算方差和協(xié)方差來估計VaR；蒙特卡洛模擬法是通過隨機模擬大量的市場情景來計算VaR。敏感性分析方法主要是分析某個因素變化對資產(chǎn)價值的影響程度，不是計算VaR的主要方法。
7. 對于期貨期權(quán)，以下說法正確的有（ ）。
A. 期權(quán)買方有權(quán)利但無義務(wù)執(zhí)行期權(quán)合約
B. 期權(quán)賣方有義務(wù)執(zhí)行期權(quán)合約
C. 期權(quán)價格由內(nèi)涵價值和時間價值組成
D. 當期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，時間價值趨近于零
答案：ABCD。解析：期權(quán)買方有權(quán)利根據(jù)自己的判斷決定是否執(zhí)行期權(quán)合約，而期權(quán)賣方有義務(wù)在買方要求執(zhí)行時履行合約。期權(quán)價格包括內(nèi)涵價值和時間價值，內(nèi)涵價值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時可獲得的收益，時間價值反映期權(quán)剩余期限內(nèi)的潛在價值。當期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，由于期權(quán)很可能會被執(zhí)行，其時間價值趨近于零。
8. 期貨投資中，風(fēng)險管理的重要措施包括（ ）。
A. 設(shè)定止損位
B. 控制倉位
C. 分散投資
D. 定期評估風(fēng)險
答案：ABCD。解析：設(shè)定止損位可以在價格不利變動達到一定程度時及時止損，減少損失�？刂苽}位避免過度投資，減少風(fēng)險暴露。分散投資通過投資多個品種降低單一品種價格波動帶來的風(fēng)險。定期評估風(fēng)險可以根據(jù)市場變化和投資組合的情況及時調(diào)整風(fēng)險管理策略。
9. 以下關(guān)于期貨市場的功能說法正確的有（ ）。
A. 期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價格的變動
B. 套期保值功能是期貨市場的基本功能之一
C. 期貨市場的投機交易有助于增強市場的流動性
D. 期貨市場的套利交易有助于期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格的趨同
答案：ABC。解析：期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的期貨價格。套期保值是期貨市場的基本功能，幫助企業(yè)等規(guī)避價格風(fēng)險。投機交易增加了市場的買賣活動，有助于增強市場的流動性。期貨市場的期現(xiàn)套利有助于期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格的趨同，而不是所有套利交易，D選項表述不準確。
10. 在進行期貨投資分析時，需要考慮的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括（ ）。
A. GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）
B. CPI（消費者物價指數(shù)）
C. PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）
D. 失業(yè)率
答案：ABCD。解析：GDP反映了一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟總量和增長情況，對期貨市場有重要影響。CPI是衡量通貨膨脹水平的重要指標，通貨膨脹會影響期貨價格。PMI是反映制造業(yè)等行業(yè)經(jīng)濟活動的指標，對于商品期貨等有指示作用。失業(yè)率也是重要的宏觀經(jīng)濟指標，失業(yè)率的變化會影響消費等情況，進而影響期貨市場。
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